"X5" не зарекается перед инвесторами от налоговых претензий

Слишком пристальное внимание Федеральной налоговой службы (ФНС) к ритейлерам усложняет их отношения с инвесторами. X5 Retail Group (сети "Пятерочка", "Перекресток", "Меркадо" и другие) предупредила потенциальных покупателей своих акций о существовании налоговых претензий к "Эльдорадо", "Связному" и "Арбат Престижу". В разделе "Риски" ее инвестмеморандума говорится, что "налоговые органы недавно проявили особый интерес к розничному бизнесу", а сама компания создала налоговый резерв $75,7 млн.

Резерв Х5 Retail Group размером $75,7 млн "отражает дополнительные обязательства и резервируемые средства по налогам" с 2005 года, говорится в меморандуме. Из этой суммы $40 млн зарезервировано Х5 по итогам поглощений компании в 2006 году, в том числе покупки сети "Пятерочка". Еще $15,6 млн связано с поглощениями в прошлом году. Резерв был сформирован по итогам оценки менеджмента Х5, говорится в проспекте, и отражает "размер потенциальных расходов от целого ряда обстоятельств, имеющих отношение к налогам". Часть этих средств, связанных с поглощениями, и остающиеся $19,1 млн относятся "к дополнительным обязательствам по налогу на прибыль и обеспечению по иным налогам, которые должны были быть уплачены, но не были задекларированы в налоговых отчетах X5, вместе с некоторыми пенями и процентами". Сумма любых таких обязательств и обеспечений может быть значительной, говорится в проспекте, поскольку "Formata (Formata Holding BV, управляющий сетью гипермаркетов "Карусель", X5 готова приобрести за $970 млн.— "Ъ") указала лишь минимальные обязательства и резервы, что зафиксировано в финансовом отчете". "Существует также перспектива дополнительных исходящих потоков денежных средств в связи с другими непредвиденными налоговыми обстоятельствами... относящимися к периодам до 2005 года",— указано в документе.

Х5 Retail Group была образована в 2006 году путем слияния сетей "Пятерочка" и "Перекресток". На конец 2007 года объединяла 674 собственные "Пятерочки", 179 супермаркетов и 15 гипермаркетов "Перекресток" в России и на Украине, а также 688 франчайзинговых магазинов в России и Казахстане. Выручка в 2007 году — $5,28 млрд. Акционеры "Альфа-групп" владеют 47,8% X5, у основателей "Пятерочки" — 21,2%, у менеджеров X5 — 6,2%. В свободном обращении на LSE — 24,8% акций. Капитализация компании на вечер пятницы — $7,29 млрд.

Сама процедура раскрытия информации о возможных налоговых проблемах в рамках road show стандартна, отмечает гендиректор аудиторско-консалтинговой группы "Финэкспертиза" Агван Макаелян. "Зарезервированная сумма налоговых выплат говорит о том, что у Х5 могут обнаружиться какие-то претензии по неуплаченным налогам со стороны контролирующих органов. При этом компания заявляет, что необходимая сумма по таким выплатам у нее уже есть",— говорит он.

По словам совладельца "Магнита" Сергея Галицкого, перед своим размещением компания не включала в раздел "Риски" меморандум предупреждений о налоговых претензиях. "У нас же нет операций, связанных с импортом товаров",— пояснил он. В 2007 году, по его словам, "Магнит" заплатил около $120 млн налогов при чистой прибыли примерно $90 млн. "Но нам все равно говорят: мало, хотя налогов не может быть много или мало, а должно быть столько, сколько соответствует установленным ставкам",— говорит господин Галицкий.

ФНС объявила 2008 год годом торговли и сразу дала несколько примеров. И Х5 в своем меморандуме посчитала необходимым напомнить инвесторам, что налоговые риски сейчас актуальны для сектора розничной торговли. В частности, Х5 напоминает потенциальным покупателям ее акций о существовании налоговых претензий к сотовому ритейлеру "Связной", продавцам бытовой техники и электроники "Эльдорадо" и парфюмерии и косметики "Арбат Престиж". В январе этого года за уклонение от уплаты налогов с января 2005 по декабрь 2006 года на сумму 49,511 млн руб. был задержан владелец сети "Арбат Престиж" Владимир Некрасов. Недоплатил налоги и сотовый ритейлер "Связной", в феврале объявивший о банкротстве своей "дочки" из-за кредиторской задолженности, равной 2,5 млрд руб., из которых 1,2 млрд руб.— долг ФНС. Наконец, в марте проблемы с уплатой налогов на 15 млрд руб. за 2004-2005 годы возникли у крупнейшей сети бытовой техники и электроники "Эльдорадо": в эту сумму входит чуть более 8,6 млрд руб. недоимки по НДС, свыше 3,445 млрд руб. штрафа, 73 млн руб. налога на прибыль и более 3 млрд руб. пеней.

Авторы меморандума Х5 также отмечают, что "судебное преследование в отношении налоговых вопросов Х5 может негативно сказаться на репутации X5 и, как следствие, ценность GDR X5 может упасть". "Таким образом, Х5 признает, что сама не застрахована от рисков столкнуться с налоговыми претензиями",— резюмирует Агван Макаелян.

Yarmarka